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lunes, septiembre 26, 2022

Los mercados aún dudan del “Plan Massa”: ¿viene algo más grande?

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Bien Sergio con el canje, pero aún falta lo mejor. Agosto arrancó bien picante. Lluvia de libramientos impagos. ¿Estafa en Uruguay golpea acá? El debate de ideas de hoy.

Nadie escatimó elogios para con Sergio MassaFue todo un éxito el canje de deuda en pesos lanzado. Sin duda despejó varios nubarrones que venían de frente. Lo que realmente, era un problemón, que dejó Martín Guzmán, se logró patear para más adelante. Estos megavencimientos caerán, por el momento, cerca de las próximas PASO. Pero esto es sólo una pata de la tríada de desafíos de cortísimo plazo que enfrenta el nuevo ministro de Economía. Porque además de las necesidades financieras en pesos, hay una evidente escasez de dólares y un exceso de pesos.

Ayer el BCRA jugó, digamos quizás exagerando, muy fuerte. Pero habrá que ver si será suficiente para aplacar las expectativas devaluatorias e inflacionarias. Además ya con el número del IPC de julio en mano que la verdad (el 7,4%) no sorprendió a nadie, ya que hace semanas se viene hablando del 7% u 8%. Pero lo que sí, quizás también alertó al BCRA y por eso su reacción de ayer subiendo casi 1.000 puntos la tasa de referencia (lo que aún parecería no alcanzar para llevarla a terreno positivo) fueron los registros preliminares de la inflación de la primera semana de agosto.

Según estimaciones privadas, ¡la primera semana arrojó una suba del 3%!, y ya proyectan para todo el mes entre un 6% y 7%. Esto elevaría la estimación de la inflación anual por encima del 120%. Lo cierto es que todo esto augura más encarecimiento del anoréxico crédito privado en pesos y por ende menor actividad económica. Entre los operadores de las mesas de dinero se interrogan si el “Plan Massa” es esto, o en realidad, las medidas anunciadas son el puntapié inicial y viene algo más grande. Veremos.

Por lo pronto, en los encuentros entre consultores, gurúes y clientes todavía quieren ver para creer, ya no basta con marketing político, que bien maneja el nuevo ministro, sino que exigen hechos concretos y ver esa eficacia marketinera transformada en eficacia para la política real. Mientras tanto, aún se desconoce quién será el “segundo” del Palacio de Hacienda. ¿Habrá vuelto Gabriel de su viaje?

Rosca en el Sheraron

Dos conocidos economistas sub-50 se cruzaron en el evento del Sheraton, festejando el 50° aniversario del icónico hotel que desembarcó allá por 1972, y copa, va copa viene uno confesó que el fin de semana anterior a la nominación de Massa, un colega allegado al hombre de Tigre, lo llamó insistentemente para intercambiar ideas y opiniones sobre qué hacer frente a la debacle Batakis. Incluso, le llegó a enviar un paper, cuyo archivo no logró abrir, con algunas “ideas” del entorno Renovador. “¡Tenía la primicia del plancito de Sergio, me quiero matar!”, se lamentaba.

También fue muy comentado tras los postres, el “regalito” que le dejaron Martín y Silvina a Sergio, una montaña de libramientos impagos. Algunos los calculan en $180.000 millones, otros en $300.000 millones en julio. “Así cerraron las cuentas y cumplieron con las metas”, explicaba un colega fiscalista. Otro apostaba a que el incremento de la deuda flotante iba a ser uno de los pilares del ajuste, además de las transferencias discrecionales a Provincias. En otro orden, trascendió el caso de una casa bursátil uruguaya que el Banco Central del Uruguay puso en la mira tras informar pérdidas a clientes por u$s100 millones. Se trataría de Custodia de Valores Mobiliarios pero el caso también involucraría a United Brokers Agente de Valores, que opera offshore desde la zona franca Aguada Park en Montevideo. Algunos inversores argentinos se pusieron inquietos.

En otro orden fue muy comentado el análisis de Miguel Broda sobre el reciente paper de Oliver Blanchard y Larry Summers (que también había sido abordado por Gustavo Cañonero en otro Zoom días atrás) en cuanto a que la Fed estaba equivocada al aplicar una política restrictiva, o sea, en contra del soft landing. Ellos sostienen que cuando la Fed aplica esta receta, caen las búsquedas de empleo y por ende la tasa de desempleo sube. Es el debate de ideas imperante.

Fuente: Ambitop

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